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（发布公告，公司已取得我国证监会出具的《关于上海复宏汉霖生物技能股份有限公司境内未上市股份“全流通”存案通知书》。依据该通知书，公司就约1.826亿股非上市股份转换为H股并全流通上市的存案已完结。此举有望进一步激活股票流动性，招引愈加多世界出资者的目光。
港股全流通，远不止是股份结构的调整，它更意味着公司管理的优化、股东利益的一致，以及世界本钱重视度的提高。对致力于全球化的我国立异药企而言，这无疑是一股准则性“春风”。
在这条益发开阔的航道上，复宏汉霖已凭仗“差异化立异+全球化运营”的双引擎战略，展现出明晰的飞行轨道：公司不只推进多款产品成功出海、管线布局纵深推进，也在长时间资金商场彰显出稀缺的生长耐性。
回忆2025年，医药板块走出了一条从底部回暖、逐渐走强再到结构性动摇的复苏曲线。在方针继续支撑、资金逐渐回流、AI技能赋能以及立异药“破浪出海”等多重利好共振下，板块全体迎来了一轮坚实的估值修正。
商场数据明晰印证了这一趋势。依据WIND多个方面数据显现，到2025年12月31日，港股与A股医药板块年内均录得可观涨幅。其间，恒生医疗保健指数体现尤为亮眼，累计涨幅达56.95%。而作为我国立异药出海的代表性企业，复宏汉霖（2696.HK）的商场体现更为杰出，年内涨幅高达140.71%，期间最高涨幅更是一度打破505%，成为贯穿全年的焦点之一。2026年开年以来复宏汉霖现已累计涨幅19.63%，体现亮眼。
展望2026年，作为“十五五”规划的局面之年，医药行业的打开逻辑更为明晰。
银河证券指出，国内全链条支撑立异的方针系统正日趋完善，集采规矩优化与商业健康稳妥的扩容一起构建起更有力的付出支撑；在海外，我国立异药于ASCO等世界尖端学术会议上继续取得打破，FIC与BIC潜力产品不断涌现，企业的全球化布局正实质性翻开生长天花板。2026年的医药出资，或将需求跳出单一赛道或短期动摇的限制，在全产业链中寻觅可以继续驱动增加的新引擎。我国立异财物的全球价值，有望在此过程中得到进一步重估，长时间出资价值明显。
白线：复宏汉霖 黄线：恒生医疗保健指数 橙线：恒生指数 紫线：申万医药生物指数
如果说全流通是长时间资金商场的通行证，那么世界化便是复宏汉霖事务的护城河。现在，复宏汉霖的全球化布局，已驶入从产品“走出去”到生态“扎下去”的新阶段。
从获批数量上来看，公司商业化产品矩阵扩容，惠及患者继续增加。现在，公司已具有10款上市产品，并有5项上市请求别离获我国NMPA与欧盟EMA受理。其商业网络掩盖全球60个国家和区域，惠及超越95万名患者，成为我国立异药全球化的明显注脚。
商场体现印证了这一进程。旗舰产品汉曲优?作为首个在中、美、欧三大商场均获批的国产曲妥珠单抗，已在全球超50个商场上市。H药汉斯状?不只在全球超40个国家和区域获批，掩盖近对折人口，2025年11月更在秘鲁获批，成为拉美区域首个且仅有用于一线单抗，世界化地图再落要害一子。
从途径上来看，复宏汉霖商业拓宽途径亦益发老练。2025年以来，公司经过多项授权协作加快全球化布局，包含与Sandoz、Dr.Reddys、Lotus等企业到达产品海外权益授权。这些协作不只带来即期现金流，更为公司产品打入欧美老练商场铺平道路。
依据公司规划，跟着产品在欧美、印度等区域连续上市出售，海外产品收入和赢利估计将继续大幅度增加。依据公司在JPM方案，到2030年，估计全球上市产品将超越20款，其间15款有望进入欧美商场，海外收入占比将继续提高，为后续成绩增加供给微弱动力。
现在，复宏汉霖现已建立起掩盖50多个前期分子的多元化高质量研制管线%聚集同类最佳（BIC），15%聚集同类创始（FIC），包含单抗、双抗、ADC（抗体偶联药物）、交融蛋白及小分子抑制剂等多种药物类型。
与此同时，公司搭建起包含PD-(L)1为中心的免疫检查点抑制剂渠道、免疫细胞联接器渠道（如多特异性TCE渠道）、Hanjugator? ADC 渠道、AI驱动的一站式前期研制渠道HAI Club在内的多维立异渠道矩阵，不只保证了单个项目的研制质量与功率，更要害的是为打造具有全球竞争力的中长时间立异管线供给了可继续的系统才能支撑，然后可以继续、高效地将前沿科学发现转化为具有临床价值的候选药物。
其间，公司多款中心产品正引领其迈向全球研制前沿，并在近期JPM大会上系统披露了2026年的要害临床与注册里程碑方案：
H药汉斯状?（抗PD-1单抗）：方案在2026年末前完结多项重要开展，包含在我国加快获批胃癌围术期适应症；于美国申报广泛期小细胞肺癌（ES-SCLC）和限制期小细胞肺癌（LS-SCLC）适应症上市；在欧盟获批多项新适应症；以及在日本完结ES-SCLC桥接实验入组并到达首要结尾。
HLX22（新表位HER2单抗）：凭仗其新表位机制，有望从头界说胃癌一线医治规范，其世界多中心III期临床正在全球稳步推进。估计2026年上半年将完结在我国打开的HER2低表达乳腺癌II期临床研讨数据读出。
HLX43（PD-L1 ADC）：作为国内首个进入临床的PD-L1 ADC，已取得FDA孤儿药资历，现在正在全球多国打开II期研讨。公司方案在2026年末前发动三项全球要害临床研讨（别离针对EGFR野生型非鳞状非小细胞肺癌二线医治、鳞状非小细胞肺癌三线及后线医治和二线医治），并发动两项针对乳腺癌的概念验证研讨。此外，其医治食管鳞癌、非小细胞肺癌、鼻咽癌等多个癌种的临床数据也将在重要学术会议上连续发布（食管鳞癌数据已于ASCO GI 2026发布），并方案完结与H药±HLX07联用的多项前瞻性概念验证研讨数据读出。
HLX07（抗EGFR单抗）：具有双靶点协同效应，有望为EGFR高表达肺鳞癌一线年末前将发动两项临床研讨：一项针对皮肤鳞状细胞癌的要害II期研讨，以及一项针对一线鳞状非小细胞肺癌的世界多中心II/III期研讨。
经过以上布局，公司正继续拓宽其全球医治地图，从已获批适应症向结直肠癌、胃癌等大癌种延伸，并推进要害立异财物在近期完成重要临床与注册打破。
面向更远的未来，复宏汉霖下一代立异疗法也已蓄势待发。依据规划，公司将推进更多ADC、双特异性抗体及TCE产品走向商业化，并掩盖肿瘤、本身免疫、代谢及中枢神经系统四大医治范畴，估计在五年内将有超越40项新的临床研讨请求获批。例如，根据AI规划的TCE三抗HLX3902、潜在同类最佳的KAT6A/B抑制剂HLX97、以及双抗ADC HLX48等前沿布局，继续为公司的长时间打开储藏要害动能。
从上海的一间实验室启航，到产品行销全球60个国家和区域；从我国药“追逐者”，到全世界立异药“领跑者”，复宏汉霖的生长航迹，正是我国立异药价值重估进程的生动缩影。
全流通的落地，不只为其带来管理优化、流动性提高、估值重塑的准则机会，更与其“差异化立异+全球化运营”的双轮驱动战略构成共振，推进公司构建从研制、出产到商业化的完好生态系统。
跟着HLX43、HLX22等立异药在全世界内打开临床布局，汉曲优?、汉斯状?在海外商场继续放量，复宏汉霖不只验证了我国药企可以“走出去”，更展现了怎么“走上去”，在全球医药立异链中，继续迈向价值高地。
全流通年代，这艘我国立异药的旗舰，正驶向更深远的蓝海。它的“大航海”故事，刚刚翻开精彩的下一章。
